3.8 Расчет срока окупаемости инвестиций и точки безубыточности проекта

Для обоснования целесообразности создания предприятия и оценки уровня предпринимательского риска целесообразно рассчитать точку безубыточности, запас финансовой прочности и срок возврата вложенных средств.

Расчет точки безубыточности осуществляется по формуле:

,                           (8.9)

где FC – совокупные постоянные затраты за период;

VC_ед –переменные затраты на единицу продукции;

Ц_ед – цена реализации единицы продукции.

Расчет точки безубыточности следует проиллюстрировать графиком (рисунок).

Три главные линии показывают зависимость переменных затрат, постоянных затрат и выручки от объема выпуска. Точка критического объема выпуска показывает объем производства, при котором величина выручки от реализации (Вр) равна ее полной себестоимости (v*N +FC). При данном объеме выпуска предприятие имеет прибыль равной нулю.

Для построения точки безубыточности необходимы следующие данные:

- совокупные постоянные затраты (FC);

- переменные затраты на единицу продукции (v);

- цена единицы продукции (Ц_ед).

                        N_кр                                                                                     N, шт

График безубыточности

Постоянные расходы  на производство и реализацию были определены в таблице 13. Переменные затраты на единицу продукции показаны в таблице 14. Цена определена в пункте 3.5.

Прокомментируем порядок построения графика безубыточности.

График необходимо начать строить  с линии совокупных постоянных затрат. Так как постоянные затраты не меняются при изменении объема производства в пределах производственной мощности, то линия постоянных затрат будет параллельна оси Х.

Переменные затраты зависят от изменения объема выпуска, поэтому уравнение прямой переменных затрат имеет вид: у = v ×N. Данное уравнение – это уравнение выходящее из 0.

Совокупные затраты на производство и реализацию продукции включают в себя переменные и постоянные затраты, поэтому уравнение имеет вид: у = v ×N +FC .

Линия выручки  описывается следующим уравнением:

 y = Ц_ед  × N

Точка безубыточности определяется путем пересечения линии выручки и суммарных затрат.

Запас финансовой прочности определяется как отклонение объема продаж, планируемого в проекте предприятия от точки безубыточности (в процентах к планируемому объему продаж). Запас финансовой прочности покажет предел безопасности: на сколько процентов можно снизить объем продаж, не получая убытков.

Для расчета периода окупаемости вложенных средств необходимо составить таблицу денежных потоков. Год, в котором чистый денежный поток нарастающим  поменяет знак “ - ” на знак “ + ” и является сроком возврата инвестиций.

В нашем предварительном ТЭО принимаем упрощения:

- вся продукция производится, продается и оплачивается покупателями в одном периоде, то есть в течение одного года;

- по окончании расчетного периода предприятие ликвидируется и предприниматель получает остаточную стоимость основных фондов и сумму вложенных в него оборотных средств.

Поступления от реализации продукции (выручка от реализации), себестоимость и уплаченные налоги содержатся в таблице 15 «Расчет чистой прибыли предприятия». Амортизационные отчисления не являются выплатой, поэтому в расчете не являются элементом оттока средств  предприятия.

Размер вложений основного капитала рассчитан в таблице 6. Потребность в оборотном капитале определена в таблице 17. Для периода освоения сумма вложений в оборотный капитал отражена в  графе 2 таблицы 17. При увеличении объема производства во второй год потребуется увеличить и размер оборотных средств, то есть  в графе 4 таблицы 19 показывается именно прирост потребности в оборотном капитале предприятия. В следующие годы реализации проекта дополнительные вложения в оборотный капитал не требуются, так как объем производства продукции не меняется и увеличение оборотных средств не планируется. 

Остаточная стоимость предприятия включает остаточную стоимость основных фондов на дату реализации проекта и оборотный капитал предприятия.

Таблица 19 - Таблица денежных потоков

Представим пример расчета срока окупаемости проекта.

Таблица 20 – Исходные данные для расчета срока окупаемости проекта

Сумма инвестиций составляет 600  тыс. р. За первые 3 года после завершения инвестиций потоки составят:

CF1+CF2+CF3 =  100 + 200 + 100 = 400  < 600

За 4 года

CF1+CF2+CF3+CF4  =700  > 600

Срок возврата = 3 +  = 3,67 года